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蔚来:来日方长

时间:2019-09-28 09:58 点击:
“蔚来还需要时间去成长。”李斌如是说,围绕亏损、召回、降本几个外界最为关心的话题,李斌更想告诉大家:蔚来还“来日方长”。

  谢东萤在会议开始称,此前因与亦庄国投的“蔚来中国”融资项目取得重要进展,不便披露相关信息,因此决定取消原定24日的财报电话会议。但是由于许多投资人问询,又决定恢复原计划,“举行本次财报电话会议,为了提供更加透明的信息传递,并更符合投资群体的利益。”

  但外界似乎对困境中的蔚来并不友好,在周三中概股携手大涨的背景下,蔚来汽车盘中一度跌近7%,最终收跌5.53%,近三日跌幅达32.57%,报2.05美元/ADS,市值又蒸发超10亿美元(约74亿元人民币),仅剩21.54亿美元。

  这是蔚来成立以来所面临的最大危机。

  “蔚来还需要时间去成长。”李斌如是说。他经常用“一个4岁的孩子”来比喻蔚来,然后做出结论,“它还不能去养家”。这个比喻或许并不恰当,但蔚来对于中国汽车产业而言并非毫无建树——比如用户运营模式、产品设计理念,都为曾经铁板一块的传统汽车业带来了不小的刺激。

  电话会围绕亏损、召回、降本几个外界最为关心的话题,但或许李斌更想告诉大家:蔚来还“来日方长”。

  01

  关于亏损:400亿?220亿?

  “400亿元亏损是误读。”在电话会议上,董事长李斌对媒体的超过400亿亏损传闻进行了澄清,他表示,最近看到“有些媒体不专业的报道”,表述蔚来累计亏损了五十亿美金。他想澄清,按照美国非通用会计准则的计算方式,蔚来的实际亏损是220亿元人民币,其中100亿用在研发投入上。

  实际上400亿元也并不是“不专业的报道”。

  媒体400亿元亏损的表述是按照美国通用会计准则(GAAP)的计算方式,而李斌口中的220亿元亏损是按照美国非通用会计准则计算的,两者并没有所谓的对错。此外,蔚来的财报数据清楚的报道了在美国通用会计准则(GAAP)下截至2019年6月30日蔚来的亏损数据。

蔚来:来日方长

  首先我们来普及一下,美国通用会计准则(GAAP)与美国非通用会计准则(non-GAAP)。在美国上市的企业,自然要执行美国通用会计准则(GAAP)。

  美国通用会计准则(GAAP)要求的是所有金融工具相关的财务报告均用公允价值进行计量,包括债券,股票、表外金融工具以及银行存款、贷款类项目,然而这种纯粹用公允价值计量的方式,往往使净利润与现金流量差额变大,相对于非通用会计准则(non-GAAP)来说要严格苛刻很多。

  按照这个准则(GAAP),可能很多公司无法盈利,正如前一段时间京东2018年报声称在非美国通用会计准则(non-GAAP)下,净利润为正,然而在美国通用会计准则(GAAP)下,京东却是亏损的。蔚来的220亿元人民币与400亿元人民币的争议也同样是这个道理。

  无论数字是220亿还是400亿,这都是一个巨额亏损。但蔚来也非毫无建树。

蔚来:来日方长

  李斌表示,蔚来目前已经建立起了完整的全球研发体系。在包括“三电”系统的电机、电控、电池包,“三智”系统的智能网关、智能座舱、自动辅助驾驶系统在内的智能电动车六项核心技术上,蔚来已经拥有完全的自主知识产权,Nio Pilot已经迭代至支持L2+级别高级辅助驾驶。

  李斌还强调,蔚来目前已经申请了超过4200项专利,仅换电站就拥有专利超过500个,也建立了高端的电动汽车品牌,在全国覆盖了270多个城市的服务网络。

  这些产出的价值是否与投入相符?或许不同的分析人士会得出不同的结果。但李斌也表示:“我们不可能再出现30多亿元的季度亏损,接下来会显著改善。”

  02

  关于召回:谁的责任?

  由于5月蔚来汽车在西安、上海、武汉发生3起自燃事件,6月蔚来召回4803辆ES8,此次召回产生的全部费用为3.39亿元,平均每召回一辆ES8付出费用7.06万元。费用之高,也加剧了蔚来的亏损,外界不免怀疑蔚来是否与宁德时代有明确的责任归属。

  对此李斌回应,“我们和我们电池的和合作伙伴责任非常清晰,有关这一点,大家可以去看国家市场监督总局召回公告,”公告也明确了此次召回产生的费用将由双方共同承担。

  此次召回的3.39亿元中不仅涉及新的电池包的生产,还包括运输、执行等各个环节,其中包括2.833亿元的回收成本,和5580万元的销售成本。“不涉及责任归属问题,责任非常清晰”。李斌不断强调。

  根据蔚来2019Q2财报,扣除计提召回成本,蔚来2019年第二季度汽车销售毛利率为由负24.1%升到负4.0%,而相对于2019第一季度毛利率的负7.2%提升了3.2个百分点。蔚来也表示乐观:“第二季度车辆销售的利润比第一季度好,这会对我们整个生产线产生非常大的帮助。”

  在召回事件以及新能源补贴退坡的双重打击下,蔚来7月交付量只有837辆,较6月下降37.5%,但是在进行了一个月修整期后的8月,蔚来新车交付量提升为1943辆,环比增长132.1%,销量渐渐回暖。

蔚来:来日方长

  关于销量受挫,李斌回应,蔚来没有进行额外的降价,如果看用户真正给的价格,7、8 月份的ES6用户其实是加钱了的,大概10%左右,所以这的确影响了7、8月份蔚来的销量。他对公司9月的销量也很有信心,“我们对ES6竞争力很有信心,我们可以看到9月份需求和市场都在回暖。”

  此外,谢东萤在电话会议中透露, 蔚来9 月底开始交付标准版ES6,它的价格更低,10月份蔚来还会交付ES8 84度,虽然以前这款车型并不是很有竞争力,但是(84度电)增强了这款车型的竞争力,和汽油车以及高端电动SUV相比都很有竞争力。

  根据蔚来官方交付数据显示,虽然ES8相对于ES6成绩不佳,但是1-8月份,在6/7座高端SUV细分里面ES8一直在前三名的位置。

  亿欧汽车认为,蔚来近几月的确销量不佳,但是其取得的成绩也不容忽视:ES6以1797辆的成绩在8月的造车新势力销量排名中名列第二位,2019年1-8月,蔚来汽车累计销量为10322辆。截至2019年8月31日,蔚来的交付总量达到21670辆。

  03

  关于降本:增效的选择?

  今年4、5月份,蔚来裁减了海外的研发中心和办事处共计140余名员工,8月23日,蔚来创始人兼董事长李斌发表的内部信被曝光,其又将在全球范围内减少1200个工作岗位。

  李斌又在2019年Q2财报中表示,至第三季度末,蔚来将全球员工总数从2019年1月份的9900人减少到7800人左右;此次电话会议上,李斌再一次明确表示了此次裁员的坚定决心。

  关于缩减成本,李斌表示,我们已经采取了很多措施,来提高我们的运营效率,降低运营成本,我们能确保公司正常运营,蔚来供应链成本将随销量的增长而降低,预计明年三四季度将大幅下降。

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